今日国内钢市窄幅整理。小口径吹氧管微跌，板材微涨，各品种成交转弱，下游观望情绪浓厚，但是新资源到货量不多，月初资金压力不大等因素相叠，加压缩了钢价上下波动空间。明日钢价仍将延续调整局面。1月份CPI小幅反弹，而1月PPI降幅收窄；整体来看，基本符合市场预期。这也是当前国家调整经济结构必然需要接受的阵痛；因此，据此分析其对钢材市场可能产生什么样的影响，我们认为应当继续关注国家在货币政策、经济刺激计划等方面入手。

    从详细数据来看，1月份影响CPI反弹的因素，主要集中在肉食品价格回升所致。数据显示，1月食品价格上涨4.9%，非食品价格上涨1.1%；反应出包括钢铁行业在内的所有非居民刚性需求因素依旧在“拖”CPI后腿；虽然有一定的通胀因素抬头，但依旧处于可控范围之内。与此同时，1月份PPI降幅为2.7%，环比降幅收窄，其中黑色金属材料类环比下降1.1%，同比跌幅1.3%，与当前国内经济持续疲软走势刚好相符。这一点，在国内钢铁行业也有较为明确的体现。1月CPI小幅反弹，尽管暂时不必担心通胀压力，但小口径吹氧管政策方面应当继续维持中性，不要过于宽松，1月下旬以来的“钱荒”尚未全部消退，这对于国家限制继续以投资刺激计划发展经济，调整结构有很大的帮助，否则必然功亏一篑。

    在这种情形下，我们认为国家在继续有效遏制借此增大投资行为的决心尚存；也就是说，钢材市场的下游行业，还将继续面临着资金流动性紧张的局面；特别是产能严重过剩、进入去库存中坚阶段的制造行业来说，继续去库存套现为主，生产积极性相对较低；如此，对于钢材市场的需求基本面而言，特别是冷轧热板材市场的需求可能还将延续低迷，不利于此前钢材价格强势反弹的延续。而国家因要防止通胀形势继续抬头，对房地产等行业的调控只能是更加的严厉，上半年的“国五条”及其细则，非但未能稳定放假，反而促进全国重点城市楼市价量齐升；一线城市近期以来更是频频出现“地王”现象，显示开发商“抢地皮”热情大涨，房地产行业的投资增速明显，正对于此，我们认为下半年国家可能出台更加严厉、小口径吹氧管实际有效的房地产调控政策。